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首批科创板上市后总股本为173.83亿股，网下公募基金、社保基金、企业年金、保险资金合计获配股份占总股本比例为7.85%。其中，公募基金以10.82亿股获配数量，位居首位，占科创板总股本比例为6.22%。企业年金获配数量为1.1亿股，社保基金获配数量为0.88亿股，保险资金获配数量为0.86亿股，占科创板总股本比例分别为0.6%、0.5%、0.49%。

如此，投资者将处于被动地位，其风险在于：1、收益率和债底保护相对较弱，甚至存在0.1%的票面利率；2、可能要承担更大份额的申购量，有一定的爆仓风险，且小公募EB品种往往流动性不佳，交易价值不高；如果选择高利率，发行人更倾向于按基本规模发行，虽然债底有保证，但流动性风险将增大。总之，这种发行条款几乎完全是站在发行人角度设计，颇有趁转债发行火热尽可能降低发行成本之意。

文/莫子野来源： 冰川思享号（ID:icereview）这两天，《一个北大毕业生决定去送外卖》在网络上刷屏。我看到此文是晚上八点多，刚好结束一天的工作，无意间点进去后，便难以自拔。看完我沉默良久，随后转发了朋友圈，配文三个字——“看哭了”。是的，我真的有被文章打动到，虽然只是眼角略微湿润。

在微贷业务占比不断提升的情况下，预计未来5年能够保持18%以上的利润增速，ROE将提升至14.7%左右。风险提示：宏观经济环境恶化，中美商贸摩擦升级，微贷业务投放不及预期。文中观点依据国盛证券研究所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2019年4月28日发布的《常熟银行：为什么持续推荐，六大市场关注点详解》完整版报告

根据年报，黑石目前主要有四类投资业务：PE基金、房地产基金、信贷以及对冲基金。2019年第二季度黑石报表从上图报表中，我们可以看到，房地产占黑石的资产规模最大，盈利也最多。和PE基金一起贡献了近75%的利润。黑石房地产投资回报率从上图看出，即便比较回报率，房地产也是黑石最能赚钱的业务。

第一种观点认为，过去很长时间里，散户占比过高被认为是A股热衷炒新、炒壳、炒差的根源，而“僵尸股”大部分便来源于这类个股。伴随着散户占比的下降，机构占比的上升，近年来价值投资逐渐成为A股市场主流，散户特征的淡化让基本面糟糕的个股“暴露”出来。